Новости

ПОА С РАЗВОДНЯЮЩИМ И АНТИРАЗВОДНЯЮЩИМ ЭФФЕКТОМ

---

Что делать в случае, если в результате расчетов прибыль на акцию увеличилась, а не уменьшилась (т.е. отсутствует эффект разводнения)? Это означает, что ПОА имеют антиразводняющий эффект и не принимаются в расчет разводненной прибыли на акцию (игнорируются), как если бы общество их не выпускало. Для того чтобы понять, почему используется именно такой подход,  следует вспомнить, что величина  разводненной прибыли на акцию показывает потенциальное максимальное уменьшение прибыли на акцию в результате конвертации ПОА.

Как определить, какой эффект – разводняющий или антиразводняющий – имеют выпущенные обществом ПОА? Для этого необходимо правило трех шагов.

Шаг первый: ПОА следует рассматривать отдельно по каждому виду и выпуску. При этом определяются следующие величины:

• потенциальный прирост чистой прибыли в результате конвертации ПОА (ППП);
• потенциальный прирост количества обыкновенных акций в обращении в результате конвертации ПОА (ППА);
• отношение потенциального прироста прибыли к потенциальному приросту акций в обращении (ППП/ППА).

Полученные значения ППП/ППА располагаем в порядке возрастания: от наименьшей величины до наибольшей и таким образом получаем последовательность для определения разводняющего и антиразводняющего эффекта ПОА.

Шаг второй: в формуле расчета базовой прибыли на акцию корректируем значения числителя (чистой прибыли) и знаменателя (средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении) для каждого вида и выпуска ПОА отдельно, в последовательности возрастания ППП/ППА. Числитель увеличивается на величину потенциального прироста прибыли, а знаменатель – на величину потенциального прироста обыкновенных акций в обращении в результате конвертации ПОА определенного вида и выпуска. Таким образом, для каждого вида и выпуска ПОА рассчитывается скорректированная величина прибыли на акцию.

Шаг третий: Проведем анализ полученных значений скорректированной прибыли на акцию. Вспомним, что разводнение – это уменьшение прибыли (увеличение убытка). Значит, если конвертация ПОА может привести к уменьшению прибыли на акцию, они носят разводняющий эффект, если к увеличению – антиразводняющий.