Навигация по сайту

Принятие решений: концепция стоимости денег во времени

 

ПРИЯТИЕ РЕШЕНИЙ:
КОНЦЕПЦИЯ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ ВО ВРЕМЕНИ

Все мы с детства знаем американскую поговорку "Time is money" ("время - деньги"). Давайте ознакомимся, как влияет временной фактор на отражение информации в финансовой отчетности.

 

В современном мире бизнеса концепция стоимости денег во времени приобретает особую роль. В процессе принятия экономических решений необходимо учитывать влияние процентных ставок и инфляции. Рассмотрим следующие примеры:

 

 

ПРИМЕР 3-1

Принятие решения о выборе метода оплаты

 

 
 

Ваша компания хочет приобрести новый малотоннажный грузовик. В журнале "За рулем" вы находите модель ГАЗ-3307 "Садко", которая наилучшим образом отвечает требованиям вашего бизнеса. Если верить рекламе, оплата покупки может осуществляться одним из следующих способов:

  • оплата всей суммы в день покупки, то есть вы платите 125,000 рублей; или
  • оплата в рассрочку в течение 2 лет с ежемесячным взносом в размере 5,320 рублей  (при ставке процента = 6%).

 

Какой вариант оплаты вам следует выбрать?

 

 

В этом примере принятие решения зависит от соотношения притока и оттока денежных средств. Рациональный подход к данному вопросу требует учитывать фактор изменения стоимости денег во времени. Это означает, что рубли, которые должны быть получены или уплачены в будущем, необходимо дисконтировать, то есть привести их к текущей стоимости. Можно также привести стоимость текущих рублей к их будущей стоимости. В любом случае проведение подобных расчетов необходимо для того, чтобы сравнение денежных показателей в различные периоды времени было оправданным. 

 

 

Вернемся к рассмотрению нашего примера. Допустим, что у вас достаточно денежных средств для того, чтобы оплатить всю сумму (125,000 рублей) целиком. Этот вариант кажется более предпочтительным, чем оплата покупки в рассрочку, где за 2 года вам придется выплатить 127,680 рублей (24 месяца* 5,320 рублей в месяц). Однако тщательный анализ требует приведения этих денежных величин к единому измерителю, в качестве которого обычно выступает текущая стоимость денежных средств.

 

Текущая стоимость покупки грузовика при первом варианте оплаты составит 125,000 рублей (то есть она представляет собой сумму, непосредственно уплачиваемую при покупке). Расчет текущей стоимости покупки при втором варианте оплаты приведен ниже.

 

При ставке процента, равной 6%, текущая дисконтированная стоимость покупки при втором варианте оплаты составит 120,030 рублей. Эта величина меньше, чем 125,000 рублей. Соответственно, при прочих равных, оплата в рассрочку представляется более предпочтительной для вашей компании. Конечно, этот пример сильно упрощает ситуацию, и если принять в рассмотрение налоги, то результат может получиться противоположным.

 

 

Метод дисконтирования часто применяется на практике. Ниже приведены основные направления его применения:

  • Оценка долгосрочных векселей к получению и к оплате (при плавающей ставке процента или при ставке процента, не отражающей реальные экономические условия).
  • Определение платы по лизингу и оценка расходов  по проценту, связанных с периодическими лизинговыми платежами.
  • Определение стоимости облигаций и наиболее приемлемого метода списания премии или дисконта.
  • Анализ инвестиционных проектов (проектный анализ).
  • Расчет стоимости активов, обязательств и величины собственного капитала.